A Que Horas o Day Trade Realmente Acontece? 672 Mil Candles de 1 Minuto Respondem

A primeira hora do pregão tem o dobro da amplitude do meio do dia. Em 672.767 candles de 1 minuto coletados entre 15/05/2026 e 04/09/2026, cobrindo 133 ativos da B3, a amplitude média de um minuto entre 10h e 11h (horário de Brasília) foi de 0,1964%, contra 0,0960% entre 14h e 15h. É o mesmo ativo, o mesmo dia, e uma diferença de 105% no tamanho do movimento por minuto.

Dentro da primeira hora a distribuição não é uniforme: o minuto de maior amplitude não é a abertura, é o minuto 10h30 — 0,3215%, contra 0,1652% no minuto imediatamente anterior. A meia hora cheia dobra a amplitude do minuto anterior, e depois ela decai de novo.

Medição sobre a tabela "market_bars" do Estrategista Trader, em 06/09/2026. Consultas no fim do artigo.

Qual é a amplitude média de um candle de 1 minuto em cada hora?

A tabela abaixo é a medição central deste artigo. Amplitude é a diferença entre a máxima e a mínima do minuto, dividida pela mínima, em porcentagem.

| 09h | 5.900 | 5 | 0,0958% |

| 10h | 78.942 | 130 | 0,1964% |

| 11h | 87.831 | 131 | 0,1421% |

| 12h | 87.886 | 131 | 0,1139% |

| 13h | 92.848 | 131 | 0,0996% |

| 14h | 93.038 | 131 | 0,0960% |

| 15h | 94.141 | 132 | 0,0961% |

| 16h | 89.674 | 131 | 0,1081% |

| 17h | 35.625 | 132 | 0,0918% |

| 18h | 5.443 | 129 | 0,0514% |

Amostra: 672.767 candles de 1 minuto, 133 ativos, 64 a 66 pregões entre 15/05/2026 e 04/09/2026. As faixas de 19h e 20h foram omitidas: têm 1.208 e 231 candles, de 4 e 1 ativos, e não representam pregão regular.

A linha das 09h merece um aviso, e é o tipo de aviso que separa medição de número solto: são 5.900 candles de apenas 5 ativos. Não é a bolsa às 9h — é um punhado de instrumentos com negociação estendida. Ler 0,0958% ali como "a abertura é calma" seria erro grosseiro, porque essa hora não contém a abertura da maioria dos papéis.

O formato da curva das 10h às 17h é o que a literatura chama de sorriso, e aqui ele é assimétrico: cai forte de 10h a 14h, fica plano entre 14h e 15h, e sobe modestamente às 16h (0,1081%). O lado esquerdo do sorriso é muito mais alto que o direito.

Por que a abertura é mais volátil que o meio do dia?

Porque ela precifica de uma vez tudo que aconteceu enquanto o mercado estava fechado. Entre o fechamento de ontem e a abertura de hoje houve balanço divulgado, decisão de política monetária no exterior, movimento das bolsas asiáticas e europeias, notícia política e ordem acumulada de quem decidiu durante a noite. Nada disso pôde ser negociado. Na abertura, tudo entra no livro ao mesmo tempo.

O mecanismo tem uma consequência que a tabela mostra e que muita gente inverte: a amplitude alta da abertura não é oportunidade, é incerteza. Ela mede o desacordo entre compradores e vendedores sobre qual é o preço justo. Quando o desacordo é grande, a diferença entre o preço de compra e o de venda no livro também é — e é você quem paga essa diferença ao executar.

O segundo mecanismo é a própria descoberta de preço. Nos primeiros minutos há menos ordens no livro do que haverá às 14h, então cada ordem executada move mais o preço. Menos liquidez com mais informação chegando produz exatamente o que a tabela mostra.

Às 16h a amplitude sobe de novo, e a causa é diferente: fechamento de posição de quem opera intradiário, ajuste de carteira e o leilão de fechamento se aproximando. É o mesmo sintoma com outra origem — e isso importa, porque uma estratégia calibrada para a volatilidade da abertura não serve para a das 16h.

O que acontece exatamente às 10h30?

A amplitude dobra num único minuto e volta a cair nos seguintes. O minuto que começa às 10h30 registrou 0,3215% de amplitude média, contra 0,1652% no minuto 10h29 e 0,2730% no minuto 10h31.

| Minuto (dentro da hora das 10h) | Candles | Amplitude média |

| 10h01 | 290 | 0,3623% |

| 10h03 | 937 | 0,3799% |

| 10h05 | 1.012 | 0,2191% |

| 10h10 | 1.371 | 0,2384% |

| 10h20 | 1.364 | 0,1819% |

| 10h29 | 1.410 | 0,1652% |

| 10h30 | 1.470 | 0,3215% |

| 10h31 | 1.447 | 0,2730% |

| 10h35 | 1.429 | 0,2125% |

| 10h45 | 1.439 | 0,2006% |

| 10h55 | 1.435 | 0,1600% |

| 10h59 | 1.449 | 0,1674% |

Amostra: candles de 1 minuto da faixa das 10h, 15/05/2026 a 04/09/2026.

O padrão dentro da hora tem três partes. Os primeiros minutos são os mais violentos de todos — 0,3799% no minuto 10h03. Depois a amplitude decai de forma quase monotônica até 10h29. E então o minuto da meia hora reinicia o ciclo, com 0,3215%, seguido de nova decadência até o fim da hora.

A explicação mais direta para o pico da meia hora é agrupamento de execução: ordens programadas, indicadores calculados em janelas de 30 minutos, alarmes e rotinas automáticas tendem a disparar em marcas redondas de tempo. É comportamento de participante, não de mercado — e, diferente de um efeito de calendário, ele tem uma assinatura clara e repetida em 1.470 observações do mesmo minuto.

Isso significa que operar na abertura é melhor ou pior?

Nem uma coisa nem outra: significa que os parâmetros precisam ser diferentes. Amplitude é medida de tamanho de movimento, não de direção. Um minuto com 0,1964% de amplitude não sobe mais nem menos que um de 0,0960% — ele se move mais, para cima ou para baixo.

A consequência prática é aritmética. Um stop fixo de 0,20% é apertado às 10h, onde o minuto médio já tem quase toda essa amplitude, e é largo às 14h, onde ele equivale a duas vezes a amplitude do minuto médio. O mesmo número produz dois comportamentos opostos conforme a hora — e essa é a origem de uma queixa muito comum: "meu stop só é estourado de manhã".

Não é o método falhando de manhã. É um parâmetro constante aplicado a uma variável que dobra de valor.

A correção não exige sofisticação: usar stop proporcional a uma medida de amplitude recente, em vez de um número fixo, resolve a maior parte do problema. O que a tabela adiciona é a magnitude do ajuste necessário — o fator entre a primeira hora e o meio do dia é de aproximadamente 2, não de 10% ou 20%.

Qual é o custo de operar no minuto mais volátil?

Ele não aparece na tabela, e é justamente por isso que precisa ser dito. Amplitude alta anda junto com diferença alta entre o preço de compra e o de venda no livro. Executar a mercado no minuto 10h03, com amplitude média de 0,3799%, custa mais do que executar no minuto 14h30 — não em corretagem, que é a mesma, mas no preço que você recebe.

Esta medição não quantifica esse custo, porque a base contém abertura, máxima, mínima, fechamento e volume por minuto, e não o livro de ofertas. O custo de execução por horário fica registrado aqui como N/D: sabemos a direção do efeito por mecanismo, não a magnitude por medição. Estimar seria inventar.

O que dá para afirmar com o dado disponível: o volume negociado não acompanha a amplitude na proporção que se esperaria. A hora das 10h concentra amplitude quase duas vezes maior que a das 15h, mas as duas faixas têm número de candles comparável e volume da mesma ordem de grandeza. Movimento grande com volume normal é movimento caro de executar.

A medição vale para todos os ativos ou só para os mais líquidos?

Vale para o conjunto medido, e o conjunto é amplo: 130 a 132 ativos distintos aparecem em cada faixa de horário entre 10h e 18h. Isso é o que dá confiança de que o padrão não vem de um papel específico.

Havia um risco real de a média estar mentindo, e ele merece ser explicado antes do resultado. A média das tabelas anteriores é simples entre ativos, não ponderada por liquidez: um papel de baixo volume com amplitude alta pesa o mesmo que uma blue chip. Se os papéis ilíquidos concentrassem negociação na abertura, o pico das 10h viria da composição da amostra e não do comportamento de cada ativo — e a conclusão inteira seria um artefato.

O teste que separa as duas hipóteses é repetir a medição papel a papel. Ele foi feito: dos 121 ativos com pelo menos 200 candles nas duas faixas, 119 têm a amplitude das 10h maior que a das 14h — 98,3%. A razão mediana entre as duas faixas, calculada dentro de cada ativo, é 2,15; a média é 2,30.

Ou seja, o padrão não é da composição. Ele aparece dentro de quase todos os papéis individualmente, e a magnitude por ativo (2,15 na mediana) é ainda maior que a que a média agregada sugeria (2,05, de 0,1964% contra 0,0960%). Dois ativos em 121 contrariam o padrão — e dois é o número que se espera encontrar por acaso numa amostra desse tamanho.

Isso muda a força da afirmação. Não é "o conjunto de 133 ativos, na média, tem abertura mais volátil": é "praticamente todo ativo negociado na B3, individualmente, tem a primeira hora com aproximadamente o dobro da amplitude do meio do dia". A primeira frase seria uma média que esconde variação; a segunda é uma propriedade do pregão, e é a que a medição sustenta.

Quais ativos fogem do padrão, e o que eles têm em comum?

Os dois extremos da distribuição são explicáveis pelo mesmo mecanismo, aplicado em direções opostas — e é isso que torna o achado confiável em vez de curioso.

| MUTC34 | 0,2152% | 0,0475% | 4,53 |

| TSLA34 | 0,1933% | 0,0449% | 4,31 |

| ITLC34 | 0,1907% | 0,0462% | 4,13 |

| AVGO34 | 0,1244% | 0,0304% | 4,10 |

| SPXR11 | 0,0516% | 0,0457% | 1,13 |

| BOVV11 | 0,0373% | 0,0344% | 1,09 |

| COGN3 | 0,4664% | 0,4694% | 0,99 |

| NASD11 | 0,0566% | 0,0630% | 0,90 |

Amostra: 121 ativos com pelo menos 200 candles de 1 minuto em cada faixa, 15/05/2026 a 04/09/2026. Os quatro primeiros são os de maior razão; os quatro últimos, os de menor.

O topo da lista é inteiramente composto de BDRs de empresas americanas de tecnologia. O mecanismo é direto: às 10h no Brasil a bolsa americana ainda não abriu, e o BDR precisa precificar de uma vez tudo que aconteceu no ativo lá fora desde o fechamento anterior, incluindo o after-hours. É a mesma lógica da abertura, elevada ao quadrado — o papel abre descobrindo um preço que já foi formado em outro lugar.

O fundo da lista é o espelho disso. NASD11 e SPXR11 acompanham índices americanos: às 14h o mercado de referência está aberto e o instrumento se move com ele, enquanto às 10h não há o que acompanhar. NASD11 é o único ativo da amostra com razão abaixo de 1 (0,90) — a única inversão real do padrão, e ela existe pelo motivo certo.

COGN3 é o caso mais instrutivo, porque não é um instrumento indexado. Ele tem razão 0,99 — abertura e meio do dia praticamente idênticos — mas com amplitude altíssima nas duas faixas: 0,4664% e 0,4694% por minuto, o dobro do que o ativo mais volátil do topo da tabela faz às 10h. Papel que é volátil o dia inteiro não tem pico de abertura porque não tem calmaria de tarde para comparar.

A lição operacional é que a regra "a abertura tem o dobro da amplitude" é do pregão brasileiro, não do instrumento. Antes de aplicá-la, vale conferir se o ativo tem referência em outro mercado — porque nesse caso o horário que importa é o de lá.

Por que 66 pregões bastam para essa conclusão, se 28 casos não bastavam para outra?

Porque o que está sendo contado é diferente. Aqui cada hora tem entre 78 mil e 94 mil candles de 1 minuto — a unidade de observação é o minuto, não o pregão. Uma diferença de 105% na amplitude média, medida sobre dezenas de milhares de observações por faixa, não é um resultado que o acaso produz.

O que 66 pregões limitam é outra coisa: a generalização para outros regimes de mercado. A janela de 15/05/2026 a 04/09/2026 é um pedaço de um ano. Se esse período teve volatilidade atipicamente alta ou baixa, a magnitude absoluta das amplitudes muda — o formato da curva, que é o achado, é muito mais robusto que os valores.

A afirmação forte, que a amostra sustenta, é sobre o formato: a amplitude cai da abertura ao meio do dia e sobe de novo no fim. A afirmação fraca, que a amostra não sustenta, é sobre o nível: "a amplitude do minuto das 10h é 0,1964%" vale para esta janela e provavelmente não para 2020.

O que fazer com isso na segunda-feira?

Três aplicações diretas, em ordem de custo para implementar.

A mais barata é olhar o seu histórico por horário. Se as suas operações da primeira hora têm resultado sistematicamente pior, verifique antes de mudar o método se o stop é o mesmo das operações da tarde — porque nesse caso o problema é o parâmetro, não o horário.

A segunda é escalar o stop e o alvo pela amplitude da faixa. Um multiplicador de aproximadamente 2 entre a primeira hora e o meio do dia é o que esta medição sustenta para o conjunto de ativos analisado.

A terceira, e a que mais gente ignora: tratar o minuto da meia hora como um evento, não como um minuto comum. Entrar a mercado no minuto 10h30 significa entrar no minuto de maior amplitude da faixa, com o livro mais fino do que parece. Adiar a execução em 60 segundos muda a amplitude média de 0,3215% para 0,2730% — e em 5 minutos, para 0,2125%.

Nenhuma dessas três exige prever nada. Todas dependem só de saber que hora é.

Procedência

Base: tabela "market_bars" do Estrategista Trader, timeframe 1m, todos os símbolos coletados.
Período: 15/05/2026 a 04/09/2026 — 672.767 candles de 1 minuto, 133 ativos distintos, 64 a 66 pregões conforme a faixa de horário.
Data da medição: 06/09/2026.
Fuso: todos os horários convertidos para America/Sao_Paulo. A base armazena em UTC; agregar sem converter deslocaria as faixas em 3 horas.
Consulta 1 — amplitude por hora: média de (máxima − mínima) ÷ mínima × 100, agrupada por hora local, com contagem de candles, de ativos distintos e de pregões distintos por faixa.
Consulta 2 — amplitude por minuto: a mesma métrica restrita à hora das 10h, agrupada por minuto.
Consulta 3 — cobertura: contagem de candles, ativos e pregões por timeframe sobre a base inteira, para confirmar que a faixa 1m cobre 133 ativos e não um subconjunto.
Consulta 4 — controle de composição: amplitude por ativo nas faixas de 10h e 14h, restrita a ativos com pelo menos 200 candles em cada faixa (121 ativos), com a razão entre as duas calculada dentro de cada papel.
Consulta 5 — extremos: a consulta 4 ordenada pela razão 10h ÷ 14h, quatro maiores e quatro menores.
Limites conhecidos: custo de execução por horário não medido (a base não tem livro de ofertas) e registrado como N/D; faixas de 09h, 19h e 20h têm poucos ativos e não representam pregão regular; a janela de 66 pregões sustenta o formato da curva, não o nível absoluto das amplitudes em outros regimes de volatilidade.

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Full article in Portuguese. Summary of what was measured: 672,767 one-minute candles across 133 B3 tickers, May 15 to Sep 4, 2026 (64-66 sessions), from the Estrategista Trader market_bars table. All timestamps converted to America/Sao_Paulo. Measured Sep 6, 2026.

Key findings:

Mean per-minute range by hour (local time): 10h 0.1964%, 11h 0.1421%, 12h 0.1139%, 13h 0.0996%, 14h 0.0960%, 15h 0.0961%, 16h 0.1081%, 17h 0.0918%, 18h 0.0514%. The opening hour is roughly twice midday.
Within the 10h hour, range decays from 0.3799% (minute 03) to 0.1652% (minute 29), then the half-hour mark spikes back to 0.3215% before decaying again — consistent with scheduled and automated order clustering.
Composition control: of 121 tickers with at least 200 candles in both the 10h and 14h windows, 119 (98.3%) show a larger opening range. Median per-ticker ratio 2.15. The effect is not an artifact of averaging.
Outliers are explained by the same mechanism in both directions: US tech BDRs (MUTC34 4.53, TSLA34 4.31, ITLC34 4.13, AVGO34 4.10) price overnight US moves at the Brazilian open, while US-index-tracking funds (NASD11 0.90, SPXR11 1.13) are quiet at 10h because their reference market is closed.

Execution cost by hour is N/D: the dataset has OHLCV, not the order book, so the direction of the effect is known from mechanism but its magnitude was not measured.